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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，貨幣管理公司Millennium Global Investments Ltd.子公司MillTechFX在1月的一項(xiàng)調(diào)查顯示，去年匯率波動(dòng)重創(chuàng)全球范圍的企業(yè)利潤(rùn)，促使它們重新審視并調(diào)整外匯對(duì)沖策略。調(diào)查結(jié)果顯示，超過四分之三(大約76%)的美國(guó)和英國(guó)企業(yè)高管表示，去年他們公司因未對(duì)沖外匯敞口蒙受損失。這一利潤(rùn)下滑促使企業(yè)們加大外匯市場(chǎng)期權(quán)工具的使用規(guī)?！跈?quán)賦予企業(yè)買賣外匯或本國(guó)貨幣的權(quán)利而非義務(wù)，并且他們還選擇延長(zhǎng)外匯對(duì)沖期限，來(lái)最大程度減少外匯市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的利潤(rùn)損失。

“意外且劇烈的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加了外匯市場(chǎng)不確定性，”來(lái)自MillTechFX的首席執(zhí)行官Eric Huttman周二在一份聲明中表示。“購(gòu)買更多外匯期權(quán)和延長(zhǎng)對(duì)沖期限是最受歡迎的調(diào)整，表明企業(yè)希望獲得更多保護(hù)以及對(duì)沖靈活性?！?/p>

MillTechFX的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近三分之一的美英企業(yè)計(jì)劃延長(zhǎng)或者增加對(duì)沖期限，32%的企業(yè)計(jì)劃購(gòu)買更多外匯市場(chǎng)期權(quán)，26%的企業(yè)計(jì)劃提高對(duì)沖比例(即處于對(duì)沖的外匯敞口比例)。MillTechFX調(diào)查指出，銀行信貸可利用規(guī)模、通脹以及意外的地緣政治沖擊均影響了外匯對(duì)沖計(jì)劃。

信貸與地緣政治影響美國(guó)企業(yè)在全球的外匯對(duì)沖策略，MillTechFX還發(fā)現(xiàn)通脹因素也發(fā)揮了非常大的作用

在美國(guó)，跨國(guó)公司利潤(rùn)(尤其是2024年第四季度)受到美元走強(qiáng)帶來(lái)的劇烈重創(chuàng)。這些利潤(rùn)往往與美元價(jià)值呈反向關(guān)系，因?yàn)楫?dāng)?shù)氐谋編抛邚?qiáng)會(huì)抑制美國(guó)公司龐大的海外市場(chǎng)銷售額。貨幣不斷升值在很大程度上大幅增加了國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)部門購(gòu)買美元計(jì)價(jià)的大宗商品企業(yè)的整體成本。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年衡量美元強(qiáng)弱的基準(zhǔn)指數(shù)之一——彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)(Bloomberg Dollar Spot Index)上漲約8%，創(chuàng)2015年以來(lái)最佳年度表現(xiàn)，并于當(dāng)年的12月觸及兩年多來(lái)最高水平。今年美元?jiǎng)t意外下跌約1.5%，受特朗普政府經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，尤其是關(guān)稅計(jì)劃極度不確定性所帶來(lái)的影響。

具有避險(xiǎn)屬性的主權(quán)貨幣美元自今年以來(lái)因處于高位附近，以及特朗普因關(guān)稅不確定性而遭遇獲利了結(jié)拋售，特朗普反復(fù)無(wú)常的加征關(guān)稅決定——比如宣布暫緩對(duì)于墨西哥與加拿大加征關(guān)稅，對(duì)于中國(guó)加征關(guān)稅僅僅10%而不是此前預(yù)期的激進(jìn)增幅，以及對(duì)于歐盟的具體加征關(guān)稅遲遲未定，加劇了外匯交易市場(chǎng)，尤其是美元交易歐洲與日本主權(quán)貨幣的不確定性。

不僅美國(guó)企業(yè)陷入外匯困境，一些英國(guó)企業(yè)也陷入外匯甚至經(jīng)營(yíng)層面的困境。英鎊在9月兌美元升至兩年高點(diǎn)，但隨著投資者們對(duì)新工黨政府支出的擔(dān)憂情緒不斷加劇，英鎊匯率在年底大幅下跌。2025年英鎊強(qiáng)于美元，英鎊兌美元上漲約0.7%，但在十國(guó)集團(tuán)(Group-of-10)的主權(quán)貨幣匯率排名中幾乎墊底。

美國(guó)大選前夕匯率波動(dòng)就已經(jīng)加劇——美元預(yù)期波動(dòng)堪比2020年3月

“這一切都導(dǎo)致第四季度外匯市場(chǎng)的波動(dòng)性大幅上升?！盚uttman表示，并指出美國(guó)大選前匯率波動(dòng)就已經(jīng)大幅加劇。11月5日美國(guó)大選前，對(duì)沖美元波動(dòng)的綜合成本升至2020年初疫情爆發(fā)以來(lái)的最高水平。德意志銀行外匯波動(dòng)率指數(shù)——衡量全球匯率波動(dòng)的另一重要指標(biāo)，則在12月升至一年多以來(lái)最高點(diǎn)。

調(diào)查背景顯示，MillTechFX于1月14日至27日調(diào)查了250名公司整體市值在5000萬(wàn)至10億美元之間的美英企業(yè)高級(jí)管理層。