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美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(reverse repos)機(jī)制的使用量快速縮水，暗示縮表行動(dòng)可能會(huì)提前結(jié)束。

路透社11日?qǐng)?bào)道，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行對(duì)華爾街大銀行的最新調(diào)查顯示，等到隔夜逆回購機(jī)制使用量降至6250億美元，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)料就會(huì)停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表，根據(jù)調(diào)查，銀行普遍預(yù)測(cè)，量化緊縮貨幣政策(QT)很可能明(2024)年第三季就會(huì)結(jié)束。

不過，由于隔夜逆回購一直在快速縮水，觸及停止QT門檻的時(shí)間點(diǎn)可能會(huì)遠(yuǎn)比市場(chǎng)預(yù)期早，市場(chǎng)懷疑，美聯(lián)儲(chǔ)將因此提前停止縮表。

逆回購機(jī)制是美聯(lián)儲(chǔ)控制利率的重要工具之一，今年的使用量迅速萎縮，從去年12月的超過2.5萬億美元高峰，一路降至上周的8210億美元左右，現(xiàn)金從美聯(lián)儲(chǔ)帳本快速移出，轉(zhuǎn)入殖利率較高的美國公債，是導(dǎo)致逆回購用量快速下降的主因，市場(chǎng)參與者相信，由于財(cái)政赤字龐大，現(xiàn)金仍會(huì)持續(xù)從美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入公債。

根據(jù)報(bào)道，自2022年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)已將手上的公債及機(jī)構(gòu)擔(dān)保不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款證券(Agency Mortgage-Backed Securities，簡(jiǎn)稱Agency MBS)縮減將近1.2萬億美元，且伴隨積極的降息行動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)官員一再重申，縮表花的時(shí)間要更久一些，目標(biāo)是從金融系統(tǒng)撤出足夠流動(dòng)性，卻又能保有對(duì)短期利率的控制力度。

逆回購機(jī)制被視為過剩流動(dòng)性的代表，這些流動(dòng)性能夠輕松撤除，人們密切關(guān)注的另一個(gè)指標(biāo)則是銀行存放在央行的準(zhǔn)備金，雖然逆回購余額快速縮水，準(zhǔn)備金卻居高不下，截至12月6日金額接近3.5萬億美元，創(chuàng)2022年4月以來新高。

彭博社11日?qǐng)?bào)道，有分析師預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)明年6月召開貨幣政策會(huì)議后可能會(huì)放慢QT腳步，預(yù)測(cè)明年第三季，美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)月到期不再投入的公債金額上限將從過去18個(gè)月的600億美元下調(diào)至300億美元，但機(jī)構(gòu)MBS的每月到期不投入上限則會(huì)維持在350億美元不變。